Steve Wozniak, co-fondateur d'Apple, fait la queue à L.A. pour l'iPad 3

Les IPOs des startups du Cloud surperforment les mega IPOs tech et le QQQ

Les introductions en bourse (IPO) d'entreprises tech sont de retour à nouveau sur le marché américain. Naturellement, la presse se concentre sur celles qui sont de grande envergure comme Zynga ou Facebook. Mais, il y a aussi un groupe plus important de sociétés en bourse: plus petites, moins sexy, et spécialisées dans le  Software-as-a-Service (SaaS).

Ce ne sont pas des noms familiers, mais les introductions en bourse les plus récentes du SaaS sont Cornerstone, Jive, Brightcove ,SuccessFactors, NetSuite,  Concur et Bazaarvoice. Elles ont mieux performé sur les marchés cotés, en moyenne, que les plus sexy tel LinkedIn, Groupon et Zynga. Le tableau ci-joint démontre aussi qu'elles ont largement superformé le QQQ, indexe des 100 plus grosses valeurs technologiques du Nasdaq.

Mais il ne s'agit pas seulement de leurs performances. Ces dernières introductions en bourse de sociétés de logiciels pour le cloud sont les précurseurs de plusieurs tendances importantes:

Les valorisations sont en bonne santé pour les sous-100M $ de chiffre d'affaires.

Les sociétés de SaaS ont été cotées alors qu'elles n'avaient que des chiffres d'affaires de l'ordre de 50 à 100 Millions de dollars et sont valorisées entre 500 Millions et  1 Milliard de dollars au moment de l'IPO. Plusieurs se négocient maintenant bien au-dessus du  1 milliard de dollars en capitalisation boursière. Les capital-risqueurs ( VCs) ont attendu 10 ans pour que les marchés boursiers soient réceptifs aux IPOs de sociétés qui ont moins de 100 millions de dollars de chiffre d'affaires. C'est un développement important, car cela signifie que les VCs peuvent se désinvestir de leurs entreprises plus tôt dans le cycle d'investissement.

Une Performance boursière plus forte depuis l'introduction
 
En tant que groupe, Cornerstone, Jive, Brightcove et Bazaarvoice sont en hausse de 64% depuis leurs introductions en bourse. Les IPOs précédentes dans le SaaS comme Concur et Netsuite sont en hausse de 375% et 88%, respectivement, depuis leurs débuts. Enfin, n'oubliez pas que SuccessFactors s'est cotée à $ 10/action et a été récemment acquise par SAP à $ 40/action!

Conséquences: Les introductions en bourse dans le SaaS représentent finalement pour les investisseurs sur les marchés cotés qu'elles peuvent générer de solides rendements,  quand même ces entreprises sont sous la barre des 100 Millions de dollars de chiffre d'affaires. Et, ces valorisations sont suffisantes pour que les VCs qui ont investi au tout début peuvent réaliser d'excellents rendements.

Bien sûr, Linkedin, Groupon, et Zynga sont absolument phénoménales pour les VCs concernés. Et, ils ont prouvé au LPs (les Limited Partners sont les investisseurs institutionnels qui investissent dans les fonds de venture capital)  que les VCs peuvent, une fois de plus, réaliser de sérieux rendements pour eux, sauf au manque patience des LPs, qui cèdent souvent au court-termisme des fonds de buy-&-flip de private equity, ou encore plus tentant, les soi-disant "long" hedge funds.

Les bonnes nouvelles pour l'industrie du capital-risque, c'est que nous avons des stocks importants de sociétés qui correspondent à ce profil (50 à 100M$ de chiffre d'affaires et une croissance rapide). Par exemple, des sociétés comme Demandware, Box.net, Yammer, Badgeville, GetSatisfaction et Marketo devraient toutes atteindre une masse critique dans les 12-24 prochains mois. Et, il y en a beaucoup d'autres.

Ces entreprises prennent du temps à construire et exigent des dirigeants expérimentés pour les cultiver.
D'ailleurs, je pense aussi qu'elles requièrent des VCs patients qui sont focalisés sur les bons business modèles.

[VIDEO] Microsoft dope les startups en France avec BizSpark

BizSpark est un programme innovant qui met en contact les jeunes sociétés avec des ressources technologiques et opérationnelles au sein d'une communauté mondiale, dans le but commun de soutenir et d'accélérer la réussite d'une nouvelle génération de jeunes entreprises. 
   

Pour les Startups technologiques: L'offre de valeur de ce programme se compose des 3 piliers suivants : Logiciels : accès gratuit aux dernières versions des logiciels Microsoft (développement & production) Support : assistance technique via MSDN et réponse aux appels à projet avec le dispositif Cap Subventions Visibilité : relation avec les membres de l'écosystème (dont les Network Partners ) et présence sur un portail mondial. 
Aucune participation à l'entrée n'est demandée, seulement 70€ devront être versés à Microsoft à l'issue des 3 ans de partenariats. 
Pour participer au programme, vous devez respecter les 3 critères d'éligibilité suivants : Porteur de projet ou société de moins de 3 ans, CA inférieur à 700 000 €, Développer un logiciel ou un service web

Paris dégringole pour les startups

Finaventures a compilé les données des grandes villes du monde et a procédé au classement des 10 meilleures villes pour lancer sa startup tech. Nous avons effectué ce classement en prenant en compte les critères suivants: a/ Disponibilité des compétences ("Oui, tout se joue sur l'équipe fondatrice"), b/ Disponibilité des infrastructures nécessaires (Incubateurs, IT), c/ Disponibilité de capital risque et de business angels ("Oui, ce petit facteur), d/ Environnement juridique (droit du travail, droit commercial, fiscalité), e/ Esprit entrepreneurial ("qu'il soit encouragé de quitter un emploi stable pour se lancer dans l'aventure de la création de sa propre boite").

Les 10 meilleures villes pour lancer sa startup:

1. Palo Alto (Silicon Valley)
2. Los Angeles (Silicon Beach / SoCal)
3. Boston (Route 128 corridor)
4. London (Silicon Roundabout)
5. New York (Silicon Alley)
6. Dublin ("2012 City of Science")
7. Munich
8. Vancouver
9. Paris [version en anglais]
10. Amman [lire l'article sur Bloomberg]

Les 5 challengers

1. Madrid 
2. Buenos Aires
3. Toronto 
4. Helsinki 
5. Dubai

Paris ne cesse de dégringoler dans ce classement. En cinq ans elle est passée de 5e à 9e:

Bien que Paris s'est extrêmement bien améliorée en termes de talent (a) avec plus de jeunes diplômés qui lancent leurs startups, que la ville de Paris a fait et continue de faire des efforts colossaux en termes d'infrastructure et de mise en place d'incubateurs (b), mais les 2 facteurs critiques les PLUS importants continuent de baisser d'année en année. Ils sont la disponibilité du capital (c) et  l'environnement juridique (d)

En effet, après l'hécatombe des FCPI et FCPR dans années 2000, la plupart des fonds de venture à Paris ne misent maintenant que sur des startup matures. Il y a un vrai gap dans la chaine de financement entre les business angels et le séries B. Le vrai booste d'une startup arrive avec le premier tour institutionnel, c'est-à-dire le series A. 

Nombre d'entre elles s'adressent aux fonds régionaux financés par le fonds numérique, mais ceux-ci demeurent très administratifs dans leur approche et n'apportent aucune valeur ajoutée à l'entrepreneur. 

Il y a en a de plus en plus qui se réincorporent facilement au Delaware et déménagent maintenant en Californie pour lever ce premier tour de quelques millions de dollars. La rapidité de décision des VCs californiens et la facilité de l'environnement juridique sont devenus bien trop alléchants dans ce monde de nouvelle proximité.

Lire la méthode utilisée pour ce classement dans la version anglaise de ce billet.

sources: nvca, evca, pwc, mercer, un, imf, gem
Remerciements à toute l’équipe Finaventures et à nos stagiaires.

Avaaz le challenger de Facebook

Avaaz se présente comme étant le seul réseau citoyen au monde qui soit à la fois massif, high-tech, démocratique, plurithématique et véritablement mondial. Pour en savoir plus sur ce mouvement inédit, nous avons interrogé Benjamin des Gachons, le représentant français salarié du mouvement.

- Ouvertures: Qu’est-ce exactement qu’un membre d’Avaaz ?

- Benjamin des Gachons: Un membre d'Avaaz est quelqu'un qui a participé à une action (signature de pétition, don, envoi de messages, etc.) et reste actif sur notre liste (des liens de désinscription sont disponibles à tout moment et les membres ne répondant pas aux emails sur une longue période sont enlevés de la liste).

Nous avons à ce jour 10 millions de membres actifs dont 1 million en France.

- Quel est le statut d’Avaaz ? 

- Avaaz n'est enregistrée que dans l'état du Delaware aux états-Unis, sous le régime de Fondation 501 (c) 4. Avaaz n'a pas d'autre statut juridique dans d'autres pays, le but étant...lire la suite ici